[汽車之家深評(píng)] 從2015年前后的遍地開(kāi)花，到2017年前后成為行業(yè)焦點(diǎn)，到2018年出現(xiàn)低潮，再到2019年許多企業(yè)開(kāi)始陷入經(jīng)營(yíng)困境。短短5年時(shí)間，造車新勢(shì)力的發(fā)展就經(jīng)歷了冰火兩重天的過(guò)程。
“眼看他起朱樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了。”《桃花扇》中的這句臺(tái)詞用來(lái)描繪造車新勢(shì)力們過(guò)去5年的發(fā)展，是再合適不過(guò)了。但如果我們仔細(xì)思考一下就會(huì)發(fā)現(xiàn)，高開(kāi)低走本就是造車新勢(shì)力的宿命；隱藏在它后面的，是產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律。
拜騰、博郡、賽麟汽車的相繼“暴雷”，昭示了曾經(jīng)轟轟烈烈的造車運(yùn)動(dòng)已進(jìn)入密集洗牌期，“新勢(shì)力最后只能存活2-3家”的預(yù)判正在兌現(xiàn)。現(xiàn)存企業(yè)是瀕臨出局還是逆境求生？失敗和存活的命門是什么？本系列策劃將起底新造車的具體案例、教訓(xùn)和經(jīng)驗(yàn)。
本文是特約作者觀察造車新勢(shì)力成敗系列文章的第二篇，從歷史經(jīng)驗(yàn)和環(huán)境背景解讀新勢(shì)力的造車宿命。接下來(lái)還將連載成敗因果等探討文章，敬請(qǐng)期待。
一、政策窗戶關(guān)上了，風(fēng)就停了
造車新勢(shì)力出現(xiàn)高開(kāi)低走的導(dǎo)火索在于國(guó)家政策的轉(zhuǎn)向。如前所述（第一篇傳送門），在2015年時(shí)國(guó)家發(fā)展改革委和工信部聯(lián)合發(fā)布了《新建純電動(dòng)乘用車企業(yè)管理規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱“《規(guī)定》”），鼓勵(lì)業(yè)外資本進(jìn)入新能源汽車領(lǐng)域。隨即，大量資本開(kāi)始涌入這一領(lǐng)域。但是到2017年年中，國(guó)家發(fā)展改革委暫停了對(duì)申請(qǐng)準(zhǔn)入的企業(yè)的審核，并在事實(shí)上不再批準(zhǔn)新建新能源汽車項(xiàng)目的準(zhǔn)入。
為什么在2年間就會(huì)出現(xiàn)如此大的政策轉(zhuǎn)向？相關(guān)部門負(fù)責(zé)人并沒(méi)有給出過(guò)解釋。個(gè)人認(rèn)為有兩個(gè)原因：一是申請(qǐng)生產(chǎn)資質(zhì)的新建企業(yè)的數(shù)量超出了我國(guó)主管部門的預(yù)期，說(shuō)明產(chǎn)業(yè)有過(guò)熱的苗頭；二是在2016年爆出的新能源汽車騙補(bǔ)行為，說(shuō)明此前的政策驅(qū)動(dòng)讓新能源汽車行業(yè)的發(fā)展有了沖動(dòng)，甚至盲動(dòng)的跡象。
在這種情況下，為保護(hù)行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展而采取降溫措施，也是情理之中。只是對(duì)于當(dāng)時(shí)尚未取得國(guó)家發(fā)展改革委新建項(xiàng)目準(zhǔn)入批復(fù)的其他造車新勢(shì)力來(lái)說(shuō)，這卻是一個(gè)極大的利空消息。短期看，這意味著這部分企業(yè)必須要額外再支付一筆不菲的費(fèi)用來(lái)獲取資質(zhì)。由于通過(guò)新建項(xiàng)目準(zhǔn)入獲取生產(chǎn)資質(zhì)的路徑被堵住了，這些企業(yè)就只能通過(guò)購(gòu)買或重組已有生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)等方式實(shí)施準(zhǔn)入，資金壓力驟然增加。
胡夫根據(jù)公開(kāi)資料統(tǒng)計(jì)了過(guò)去3年間通過(guò)購(gòu)買具備生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)的股權(quán)的方式，曲線進(jìn)入整車制造業(yè)的新勢(shì)力的成本，如圖所示，購(gòu)買一個(gè)乘用車資質(zhì)的成本在9億元上下。這筆費(fèi)用的負(fù)擔(dān)有多重呢？基本上能占到一些新勢(shì)力企業(yè)從成立到量產(chǎn)的全過(guò)程累計(jì)支出比重的10-15%。如果一家新勢(shì)力企業(yè)在成立之初并沒(méi)有考慮過(guò)買“殼”的方式，將意味著在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中要設(shè)法籌集到這筆新增費(fèi)用，使得本就不寬松的資金鏈更加緊張。
然而，政策轉(zhuǎn)變導(dǎo)致的另一個(gè)影響對(duì)企業(yè)卻有著更大的殺傷力——政策的窗戶關(guān)上了，風(fēng)口沒(méi)了！
當(dāng)我們站在到2020年7月回望3年前的那個(gè)7月，估計(jì)許多新能源汽車行業(yè)從業(yè)人員會(huì)由衷地發(fā)出感慨：金融資本的嗅覺(jué)實(shí)在是太靈敏了！當(dāng)后者觀察到國(guó)家政策開(kāi)始轉(zhuǎn)向后，就開(kāi)始捂緊自己的錢袋子。差不多是從那時(shí)候起，除了極少數(shù)的幾家頭部企業(yè)外，其余造車新勢(shì)力從一級(jí)市場(chǎng)上，尤其是從風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)獲取投資的難度開(kāi)始加大，不得不更加依賴地方政府的投入，而地方政府的財(cái)力也是有限的。
| 部分已量產(chǎn)的新造車企業(yè)股權(quán)和融資狀態(tài) | |||
| 企業(yè) | 融資情況 | ||
| 蔚來(lái) |
大股東創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)+美股上市+可轉(zhuǎn)債+安徽國(guó)資入股 |
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| 小鵬 | 大股東創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)+尋求海外上市 | ||
| 理想 | 大股東創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)+美股上市 | ||
| 威馬 | 大股東創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)+尋求D輪融資 | ||
| 合眾 | 大股東宜春國(guó)資+尋求B+輪融資 | ||
| 愛(ài)馳 | 大股東創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)+江西國(guó)資入股+尋求第五輪融資 | ||
| 新特 | 大股東貴安新區(qū)+可能正尋求重慶、成都地方投資 | ||
| 云度 | 二股東莆田國(guó)資，莆田國(guó)資計(jì)劃增資 | ||
| 零跑 | 創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)+大華股份占大股 | ||
| 資料來(lái)源：《電動(dòng)汽車觀察家》 | |||
此后，隨著風(fēng)口開(kāi)始散去，造車新勢(shì)力們的“錢“景開(kāi)始變差，從2018年起陸續(xù)有企業(yè)陷入資金短缺的局面；到2020年春節(jié)后，突如其來(lái)的疫情讓財(cái)政資金開(kāi)始緊縮后，多家企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂。
二、競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律：從來(lái)都是一將功成萬(wàn)骨枯
優(yōu)勝劣汰，適者生存，在競(jìng)爭(zhēng)中，只有能力更強(qiáng)者才可以勝出、存活，本是自然規(guī)律、經(jīng)濟(jì)規(guī)律。汽車業(yè)遵循這一規(guī)律，造車新勢(shì)力自然不會(huì)例外。
大量業(yè)外資本在短時(shí)間內(nèi)涌入整車制造業(yè)的現(xiàn)象，在約20年前出現(xiàn)過(guò)。在2000年前后，國(guó)內(nèi)曾興起過(guò)一輪造車熱潮。彼時(shí)，我國(guó)汽車產(chǎn)銷量連續(xù)多年高速增長(zhǎng)，受此影響，來(lái)自手機(jī)、煙草、白酒、家電等領(lǐng)域的業(yè)外資本如潮水般涌入汽車業(yè)。
其中，手機(jī)業(yè)的代表企業(yè)是波導(dǎo)，它在2003年時(shí)通過(guò)收購(gòu)原南汽新雅途公司部分股份的方式進(jìn)入汽車業(yè)；煙草業(yè)的代表企業(yè)為云南紅塔集團(tuán)，它通過(guò)與一汽集團(tuán)合作重組原云南藍(lán)劍汽車公司的方式進(jìn)入汽車業(yè)；白酒業(yè)的代表企業(yè)五糧液集團(tuán)，它通過(guò)收購(gòu)新晨動(dòng)力公司部分股份的方式進(jìn)入汽車業(yè)；家電業(yè)的代表企業(yè)為春蘭、美的、奧克斯等，分別通過(guò)收購(gòu)東風(fēng)專用車公司、云南客車廠、沈陽(yáng)雙馬等企業(yè)股份的方式進(jìn)入汽車業(yè)。
這股熱潮來(lái)得快，退去得也快，上述業(yè)外企業(yè)或是徹底退出，或是擱置相關(guān)業(yè)務(wù)。在這一輪造車熱中進(jìn)入汽車業(yè)，并發(fā)展壯大成為國(guó)內(nèi)主流乘用車企業(yè)的，僅剩吉利、比亞迪等寥寥幾家公司。
如果把考察范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)只有少數(shù)企業(yè)能夠存活下來(lái)的現(xiàn)象并非我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)所獨(dú)有。德國(guó)、美國(guó)、日本和韓國(guó)等汽車大國(guó)的汽車產(chǎn)業(yè)，都經(jīng)歷過(guò)從發(fā)展初期的遍地開(kāi)花，到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)后剩下幾家公司；而英國(guó)等國(guó)家更是遭遇本土企業(yè)全被淘汰出局，本土品牌為外資公司控制的發(fā)展歷程。
從內(nèi)因看，是因?yàn)槠嚻髽I(yè)唯有實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)才能盈利，唯有保持盈利才能謀求可持續(xù)發(fā)展，這導(dǎo)致在汽車行業(yè)中難以出現(xiàn)劣幣淘汰良幣的情況。從我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)過(guò)去20年的發(fā)展過(guò)程看，雖然市場(chǎng)集中度的提升較為緩慢，但產(chǎn)銷量排名靠前的廠商獲得更大市場(chǎng)份額是一個(gè)確定趨勢(shì)。在這個(gè)大趨勢(shì)的推動(dòng)下，初期進(jìn)入的企業(yè)中必然會(huì)有大部分會(huì)被淘汰出局。
從外因看，汽車產(chǎn)業(yè)是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，它的這一特點(diǎn)要求企業(yè)持續(xù)投入資金進(jìn)行研發(fā)，升級(jí)改造生產(chǎn)線等，單筆投資回報(bào)周期長(zhǎng)達(dá)數(shù)年。因此，當(dāng)業(yè)外資本發(fā)現(xiàn)它難以，甚至無(wú)法在汽車行業(yè)賺快錢時(shí)，資本逐利的特點(diǎn)必然會(huì)讓它選擇離開(kāi)。這一點(diǎn)，無(wú)論是本世紀(jì)初那一輪燃油車領(lǐng)域的造車熱，還是2015年起的這一輪電動(dòng)汽車領(lǐng)域的造車熱中，都體現(xiàn)得淋漓盡致。
三、2020年：本就是洗牌之年
除了產(chǎn)業(yè)自身運(yùn)行規(guī)律等宏觀因素外，在中觀層面上，2020年本是留給造車新勢(shì)力的最后時(shí)間窗口。那些不能在這一年尚未能夠?qū)崿F(xiàn)量產(chǎn)的企業(yè)，它們之前所有的努力都就隨之付諸東流。之所以做出這樣的判斷，是因?yàn)橄旅孢@兩個(gè)因素。
1、2020年之后補(bǔ)貼效應(yīng)趨近于零
政府補(bǔ)貼不是無(wú)期限的，在新能源汽車風(fēng)口剛剛刮起之時(shí)，2020年就被確定為“斷奶”的關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)。原本行業(yè)內(nèi)已經(jīng)抱定“國(guó)家不會(huì)再提供補(bǔ)貼”的共識(shí)，如果不能在2020年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，沒(méi)有規(guī)模效應(yīng)的初創(chuàng)企業(yè)更加難以在車輛銷售環(huán)節(jié)賺取利潤(rùn)。資本市場(chǎng)的門縫基本也在這一年合上。
今年4月，國(guó)家部委考慮到新冠疫情影響，為促進(jìn)車市提出了延長(zhǎng)新能源補(bǔ)貼的措施，但鼓勵(lì)安慰的成分大于對(duì)廠商的實(shí)際裨益。從2019年7月退坡后的銷量走勢(shì)就可以看出，微薄的資金補(bǔ)貼對(duì)提振市場(chǎng)并沒(méi)有多大幫助。
2、雙積分政策激發(fā)傳統(tǒng)車企搶占市場(chǎng)
2017年頒布的雙積分政策對(duì)國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力是一個(gè)難得的契機(jī)，參考特斯拉的成長(zhǎng)，通過(guò)出售碳排放積分獲得了大量資金。但國(guó)內(nèi)雙積分政策的施行相對(duì)波折。政策剛頒發(fā)時(shí)，大部分跨國(guó)汽車公司都缺少新能源車型，對(duì)外購(gòu)買新能源汽車正積分的需求非常迫切。如果新造車企能與燃油車大戶建立穩(wěn)定的積分供應(yīng)關(guān)系，將大受裨益。但實(shí)際情況是，市場(chǎng)上新能源積分供過(guò)于求，賣價(jià)過(guò)低，不僅鮮有新能源車企從中獲益，跨國(guó)車企也有了喘息應(yīng)對(duì)的時(shí)間。
此后的雙積分政策為了發(fā)揮“胡蘿卜+大棒”的效應(yīng)進(jìn)行了多次調(diào)整，到2020年，傳統(tǒng)車企的積極性和準(zhǔn)備與日俱增。大眾、寶馬等都發(fā)布了數(shù)十款新能源車型的投放計(jì)劃，留給新勢(shì)力出頭的空間被壓縮得所剩無(wú)幾。
總而言之，高開(kāi)低走本就是造車新勢(shì)力的宿命，因?yàn)樗鼈兪菓?yīng)政策變化而生，也因此必然受制于政策的轉(zhuǎn)向。筆者曾聽(tīng)到過(guò)一些同行對(duì)政策頻繁調(diào)整的抱怨，如果將自己的“壯志未酬”歸咎于此，這就大錯(cuò)特錯(cuò)。如何將政策紅利最大化，如何規(guī)避政策的不確定性，本就是企業(yè)股東方、管理層的工作職責(zé)之一，如果不能握準(zhǔn)政策風(fēng)向和競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，失敗也在意料之中。（文/汽車之家行業(yè)評(píng)論員 胡夫）
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