[汽車之家 行業]一波三折的神州租車股權收購案突現戲劇性反轉。7月20日午間，上汽集團宣布終止收購神州租車股份，下午神州優車便正式官宣，擬以每股3.1港幣的價格向北汽集團轉讓其所持神州租車不超過4.43億股股份，轉讓對價為最多13.72億港幣。在7月21日神州租車發布的正式公告中，除了神州優車手里的4.43億股，北汽還將從大股東Amber Gem手中收購1.71億股，總價5.29億元。本次交易完成后，神州優車將不再持有神州租車股份。
至此，北汽與上汽對神州租車的爭奪戰塵埃落定。從結果來看，上汽和北汽發出的收購價格都是3.1港幣/股，收購完成后，北汽將持有神州租車總計28.91%股權，成為神州租車第一大股東。
◆ 一次立足全盤的選擇
神州優車為何最終選擇了北汽?或許要追溯到雙方的合作淵源。今年4月，北汽集團與神州優車集團就聯合宣布，雙方將通過車輛采購、汽車新零售、技術合作、大數據以及金融服務等方式達成全面戰略合作。
之后的5月31日，雙方訂立戰略合作協議。但更重要的深度合作發生在2018年，神州優車收購寶沃汽車67%股份，成為擁有寶沃絕對控制權的大股東。在轉讓寶沃的同時，福田汽車與神州締結全面戰略合作關系，共同開拓汽車新零售模式。
實際上，北汽集團對于此次收購神州優車持有的神州租車股份，也表示主要出于北汽集團布局出行生態的戰略考慮，希望能夠通過入股神州租車，完善出行板塊的商業拼圖，實現“傳統汽車+出行產業”的深度結合。
◆ 合謀大出行
隨著中國人口結構變化以及汽車消費結構變化，消費者的出行需求也在升級。根據汽車之家與德勤聯合發布的《2020中國Z世代汽車消費洞察》，年輕人對待出行的態度更加多元化，95后對以網約車為代表的新型共享出行方式接受度更高，近四成為高頻用戶。他們已經把網約車、租車當作較為常規的出行方式。
為了順應市場環境和消費行為變化，車企這幾年紛紛布局出行服務。同時，新能源汽車、產業升級轉型等相關政策引導也在一定程度上起到了推波助瀾的作用。而從經營本質上來看，出行服務更是車企長期發展的必然選擇，可以豐富商業模式，進一步增強品牌和客戶黏性。
北汽集團在出行領域的布局最早可追溯到2014年。這一年，北汽集團提出了“從傳統型制造企業向制造服務型和創新型企業轉型”的轉型升級目標。此后，北汽新能源作為北汽集團出行業務的急先鋒，推出了面向不同人群、不同商業模式的“綠狗租車”“北汽綠行”“輕享出行”，北汽集團服務貿易板塊鵬龍平臺還打造了針對政企客戶的分時租賃服務品牌“北京出行”。
2017年2月，北汽成立了以網約出租車經營、汽車租賃以及新能源汽車充電設施技術開發為主營業務的華夏出行有限公司，并逐漸將現有出行品牌納入到華夏出行平臺中來。截至目前，華夏出行業務已覆蓋共享汽車分時租賃、網約專車、城市物流、整車出租等多種形態。
相比于互聯網出行平臺，車企提供的前裝出行解決方案，可以更好地滿足消費者個性化的出行需求，降低車輛制造成本，產生協同效應，而且可以在出行服務網絡建設、運營牌照獲取方面獲得地方政府更好的支持。
不過具備互聯網基因的第三方服務運營商累積了大量的終端用戶和線上線下的運營經驗，這是傳統車企短時期無法趕超的。目前車企出行服務運營大多局限于自有品牌車輛，相比提供多種品牌車輛的服務提供者，整車廠的市場競爭力也會受到影響。
北汽入股神州優車正是取長補短之舉。神州租車擁有的優質用戶資源、技術系統、運營體系、以及穩定的運營團隊能夠對北汽集團出行板塊形成有益補充，實現規模的擴大和市場占有率的提升。
◆ 神州租車前景幾何？
截至7月20日，神州租車市值僅剩62億港元，和巔峰時相比跌去了近9成。北汽以現在的價格入場，從資本層面上來，無疑是抓住了抄底的最佳時機。但外界質疑的是，此時的神州租車還能否擔得起北汽對出行版塊的期待？
根據神州租車2019年財報，其凈利潤僅0.31億元，同比暴跌89.3%。雖然凈利潤大跌，但全年總收入同比增長19.4%，達到76.9億元。其中汽車租賃收入49.2億元，同比增長9.6%，在總收入中占比64%。
這意味著，神州租車主營業務并未出現下滑，凈利潤暴跌的原因可歸結為4個方面：二手車銷售疲弱、車輛折舊成本大幅增加、營業成本上升，以及旅游城市競爭加劇導致租賃收入低于預期。可以發現，成本大幅攀升是主因。
今年新冠疫情的蔓延更令神州租車雪上加霜。2020年第一季度財報顯示，神州租車總收入為人民幣13.25億元，同比減少28.3%，凈利潤也由去年的微利下滑至凈虧損1.88億元。國內疫情雖然在第二季度有所遏制，但神州租車整體業績走向仍不容樂觀。
這一定程度上可歸結為神州租車重資產模式帶來的后遺癥。資料顯示，神州租車作為國內最大的汽車租賃企業，即使是在業績下滑的這幾年，也沒有停止過車隊規模的擴充。截至2020年3月31日，神州租車車隊總規模為14.17萬輛，網點布局1000家，覆蓋全國300余座城市。
所謂“成也蕭何，敗也蕭何”。對線下的重金投入雖然穩固了神州租車領先的市場地位，卻也在黑天鵝事件爆發時成為業績的拖累。2020年，神州租車暫停了新車購買計劃，車隊規模相比2019年甚至略有下降，運營重心轉向盈利，并及時調整業務方向，悄然上線了年租模式。
當前車市新車銷量嚴重下滑，傳統租車業務增長空間有限，“以租代售”可以為消費者提供更多樣的選擇。對于神州租車來說，通過融資租賃切入汽車銷售，突破了當前以旅游為主的消費場景，拓寬目標人群，也正好暗合了北汽“傳統汽車+出行產業”深度融合的出行生態鏈，能實現與北汽集團整車研發體系、制造體系、分銷和售后服務網絡體系各大業務版塊間的協同。
疫情的短期沖擊不會影響出行服務的硬性需求及長期價值，北汽集團在入主神州租車之后，如果能在規模和利潤之間尋找到平衡點和盈利點，進一步降低成本、提升運營效率、開拓新的業務模式，那么在國內外強敵環伺的出行市場，就有機會成功突圍，在實現向制造服務型與創新型企業轉型的道路上，贏得關鍵一役。（文/汽車之家 趙晶）
