前言：馬斯克最好動(dòng)作快一點(diǎn)，救一下眼前的特斯拉
【汽車之家 行業(yè)】4月22日凌晨，特斯拉發(fā)布了2025年第一季報(bào)，營(yíng)收193.35億美元，同比減少9%；凈利潤(rùn)為4.09億美元，同比下降71%，還好靠賣碳排放信用額賺了近6億，不然這季度都虧損了。
特斯拉交出了一個(gè)看起來似乎很差，但實(shí)際上又隱藏著有些改善信息的業(yè)績(jī)。馬斯克終于決定減少參與政府效率部，多花時(shí)間在特斯拉上。
汽車收入：三年最低，越賣越倒退，差點(diǎn)虧損
本季度共交付汽車33.7萬輛，同比下滑13%。汽車業(yè)務(wù)總營(yíng)收142億，在去除碳積分和租賃收入來看，本季度真實(shí)汽車銷售僅129億，略低于最新大行預(yù)期的131億。
特斯拉的能源業(yè)務(wù)是亮點(diǎn)，繼續(xù)高速增長(zhǎng)，營(yíng)收同比增長(zhǎng)67%至27.3億美元；服務(wù)和其他業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)15%至26.38億美元。
但能源業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)也難以抵消汽車業(yè)務(wù)下滑的缺口。1季度特斯拉的毛利率同比減少1.1個(gè)百分點(diǎn)至16.3%。
一季度，凈利潤(rùn)為4.09億美元，同比下降71%，如果不是靠著出售碳排放信用額，賺到了5.95億美元，特斯拉已經(jīng)陷入季度虧損了。
一季度，凈利潤(rùn)為4.09億美元，同比下降71%
特朗普關(guān)稅對(duì)能源業(yè)務(wù)打擊最大
特斯拉是全球排名第一的儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商，2023年超過比亞迪，全球總出貨量為72.4Gwh，中國(guó)高達(dá)47Gwh，占全球65%。
今年2月，特斯拉上海儲(chǔ)能超級(jí)工廠已正式投產(chǎn)，規(guī)劃年產(chǎn)商用儲(chǔ)能產(chǎn)品Megapack 1萬臺(tái)，儲(chǔ)能規(guī)模40GWh，與美國(guó)加州的持平；特斯拉還計(jì)劃在美國(guó)德州再建一座，預(yù)計(jì)2026年投產(chǎn)。
但特朗普的關(guān)稅對(duì)特斯拉能源業(yè)務(wù)產(chǎn)生了重大打擊。
特斯拉需要采購大量?jī)?chǔ)能電池電芯，主要供應(yīng)商是中國(guó)電池企業(yè)。目前，上海工廠的成本約比美國(guó)低30%，美國(guó)工廠還是需要向中國(guó)采購磷酸鐵鋰電池。而目前，中美互相加征關(guān)稅稅率均已超過100%，從中國(guó)采購電池已經(jīng)沒有經(jīng)濟(jì)性。
特斯拉是全球排名第一的儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商
電動(dòng)車業(yè)務(wù)也受關(guān)稅影響，只是沒有能源業(yè)務(wù)那么大
特斯拉的電動(dòng)車業(yè)務(wù)受到關(guān)稅的影響雖然沒有能源業(yè)務(wù)那么大，但也不是沒有影響。美國(guó)工廠生產(chǎn)的電動(dòng)車，對(duì)于現(xiàn)有的量產(chǎn)車型，大概85%能滿足“美墨加貿(mào)易協(xié)議”要求，15%還需要從其他地方進(jìn)口。
而對(duì)于Cybercab(參數(shù)|詢價(jià))和SemiTruck車型，特斯拉由于承受不了高關(guān)稅，已經(jīng)暫停從中國(guó)進(jìn)口零部件，很可能推遲車型推出。
廉價(jià)車型Model 2.5還有，會(huì)在2025年上半年發(fā)布
市場(chǎng)一直希望特斯拉能出一款更便宜的車型，這是特斯拉2025年銷量能否反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵因素。發(fā)布會(huì)提到售價(jià)更低的新車型將按計(jì)劃在2025年上半年發(fā)布，按原定時(shí)間投產(chǎn)，但也提到Model 2.5產(chǎn)量爬坡速度可能比預(yù)期慢。
特斯拉對(duì)廉價(jià)車一直提不起興趣，可能一方面認(rèn)為自己并沒有比亞迪的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，加上現(xiàn)在的關(guān)稅情形，中國(guó)生產(chǎn)的廉價(jià)車，要如何便宜的出口到美國(guó)，也是個(gè)問題。
特斯拉廉價(jià)車型的假想圖
會(huì)和特朗普聊關(guān)稅，多跑中國(guó)談FSD未來部署的事
特斯拉主要的市值構(gòu)成并不是電動(dòng)車業(yè)務(wù)，主要還是來自自動(dòng)駕駛和機(jī)器人。馬斯克給投資人畫下的大餅，要完成還得靠中國(guó)的“面粉”，馬斯克提到會(huì)和特朗普好好聊聊中國(guó)關(guān)稅的事。
FSD在中國(guó)部署最大的障礙在于中國(guó)的數(shù)據(jù)不能出境，美國(guó)的算力不能進(jìn)中國(guó)。特斯拉想到的解決方案是，中國(guó)本土數(shù)據(jù)設(shè)置本地化參數(shù)，打造“混合專家模型”。
5月開始，會(huì)把精力從DOGE重新分到特斯拉上
在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，馬斯克說從5月開始，將大幅減少為特朗普政府工作的時(shí)間，專注精力于特斯拉，但還不會(huì)立即辭去政府效率部工作。
盡管公司股價(jià)腰斬，凈利潤(rùn)大幅縮水，馬斯克一直安撫投資人：特斯拉又不是要瀕臨死亡，而是處在一個(gè)巨大的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，特斯拉的未來將建立在大規(guī)模無人駕駛汽車和大規(guī)模生產(chǎn)大量自主人形機(jī)器人的基礎(chǔ)之上，這個(gè)價(jià)值是驚人的，只要執(zhí)行力夠強(qiáng)，特斯拉會(huì)成為全球最有價(jià)值的公司。
最后提一點(diǎn)：2025年造車面臨的不確定性
中國(guó)區(qū)：中國(guó)新能源汽車2025年價(jià)格戰(zhàn)延續(xù)，新車頻發(fā)，特斯拉在中國(guó)的壓力增大，煥新版Model Y在中國(guó)吸引力一般，還在加大優(yōu)惠力度，包括首次全系推出5年0息等。
美國(guó)區(qū)：《通脹削減法案》中提供的7500美元的稅收抵免可能會(huì)取消，稅收抵免取消預(yù)計(jì)將給美國(guó)特斯拉的價(jià)格提高約 12%，如果在2025 年下半年生效，將直接影響美國(guó)特斯拉車型的銷量。
歐洲區(qū)：歐洲最近宣布放寬 2025 年碳排放的目標(biāo)，允許車企在 2025-2027 年三年內(nèi)達(dá)標(biāo)，歐洲今年電動(dòng)車銷量也面臨很大不確定性，加上特斯拉因?yàn)轳R斯克的涉政治活動(dòng)導(dǎo)致的品牌價(jià)值受損，都是不利因素。
現(xiàn)在，馬斯克決定回歸特斯拉后，你還看好特斯拉未來的發(fā)展嗎？（汽車之家 圖/文 吳沛哲）